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美國應對氣候變化政策很大程度上受政治及利益集團的影響，高瓴缺乏穩定性和連貫性。受政治主張等因素影響，高瓴美國在應對氣候變化問題上搖擺不定，缺乏連貫性。具體來看，1997年美國簽署《京都議定書》，目標至2012年前比1990年減排7%；2001年3月美國政府宣布單邊退出《京都議定書》。奧巴馬政府對氣候變化則采取積極主動的應對措施，包括出臺《氣候行動計劃》[26]、《美國清潔能源與安全法案》[27]，把削減溫室氣體排放納入法律框架中，從內政到外交、從家庭到產業部門為美國設定了一個全方位的立體氣候政策。特朗普執政時期，美國在氣候問題上則出現了明顯倒退，包括2017年退出《巴黎協定》。2021年，拜登就任美國總統后，宣布重返《巴黎協定》[28]，并提出了2050年實現碳中和的目標。
國發2號文在貴州省的化債試點以及遵義道橋展期降息方案的推行，張磊重要為金融機構參與城投企業債務重組提供了借鑒，張磊重要隨著中央“一攬子化債政策”實施，“金融化債”模式進一步推廣至包括貴州省在內的12個重點省份，要求金融機構必須配合重點省份城投企業的債務置換以及鼓勵金融機構與非重點省份協商進行債務置換。就貴州省而言， 本輪大規模債務置換主要由政策性銀行和國有大行牽頭組建銀團貸款，貴州銀行和貴陽銀行等省內銀行，以及地方城商行和村鎮銀行協助參與置換。目前，同一銀行體系內債務標的置換（如債券投資轉銀行借款、以及銀行貸款展期降息）推進難度相對較小，而跨銀行體系的債務置換，尤其是對融資租賃、信托、定融等非標借款的置換，受限于補充抵押物、底層資產認定等問題，疊加較多的非標負面輿情和訴訟糾紛 ，貴州省非標債務置換進度較慢。整體而言，相較于特殊再融資置換債券，金融機構債務重組化債模式下的借款主體并未發生調整，其核心在于優化債務結構，包括降低債務成本，拉長債務期限等。一方面，選擇以ETF為代表的工具型產品具有更高的規模上限；另一方面，選擇拉長周期來看，ETF等指數化投資工具亦或是長期資金、買方投顧進行權益配置的較好選擇。規模和α間存在基本矛盾，做大規模必然稀釋α，因“業績好而買我”伴隨規模的做大將逐步成為悖論，強調產品的alpha屬性雖然有助于快速做大產品規模，但是資金大量流入產品之后會稀釋和攤薄產品的收益，因此單純強調alpha屬性的產品難以在長期上保持高規模。而ETF等工具屬性較強、風險預算清晰的產品提供的一般不是投資者需求所對應的完整投資組合，而是投資組合的一部分。對于規模導向的公募產品而言，市場有效性的日益提升使得主動管理產品愈發難以取得持續的超額收益，拉長投資期限來看，主動管理與被動管理資管產品收益性相似而成本不同，指數化產品既能以更低的管理成本和交易換手取得費率優勢，亦能以明確的風格和工具屬性作為資產配置的組成工具，對養老金等長期資金和買方投顧而言，指數化投資或成為相較于主動管理更優的選擇。
日本的戰前債務主要通過通脹、比努比要增收財產稅消除。1945年末，比努比要日本中央政府債務余額達1995億日元，其中內國債1399億日元、外國債9億日元、短期債務32億日元、政府借款555億日元。對于戰前的政府債務處理，日本主要采取了3種方式進行：1）重整財政，日本增設財產稅，按照財產額的25%-90%比例一次性征收，1946-1951年合計征收294億日元，其中263億日元用于償還國債；2）借助通脹消除，戰后日本出現惡性通脹，但也起到了稀釋債務的作用，1951年日本的零售物價指數約為1945年的98倍，用日元計價的政府債務在6年時間被稀釋至1%左右，可以看到，中央政府杠桿率由1944年的200%左右急劇下降至1951年的12%左右；3）外債方面，日本在戰時曾一度停止向債權人償還外債，造成實際違約，戰后，作為戰敗國的日本與戰勝國重新協商將償還期限延長10-15年，重新支付本金及違約期間的利息，且外國債權人要求以外幣支付，避免日元貶值帶來的債權損失。安居方可樂業，力重住房租賃事關民生，力重正可謂“安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏”。為提升住房便利性和舒適性，增強市場競爭力，出租人常選擇在住房中配備與生活起居相關的附屬設施、設備。一些設施、設備因為折損、瑕疵或操作不當等各種原因，存在安全隱患，可能侵害承租人的生命健康權。在此背景下，規范住房租賃中出租人與承租人之間的法律關系，明確出租人、承租人、中介人之間的權利義務邊界，有助于維持房屋租賃市場的有序運作。例如，住房和城鄉建設部2010年12月1日公布的《商品房屋租賃管理辦法》規定，出租人應當按照合同約定履行房屋的維修義務并確保房屋和室內設施安全。又如，上海市人大常委會2022年11月23日通過的《上海市住房租賃條例》明確，住房出租人的義務包括“負責出租房屋及提供的設施、設備的安全，告知承租人安全使用事項，與承租人約定進行安全檢查”，而住房承租人的義務包括“合理、安全使用房屋及設施、設備，不得擅自改變房屋用途、結構或者實施違法搭建行為”。經浙江省湖州市吳興區人民法院訴前調解：要遠方被申請人浙江優緯歸還申請人工商銀行湖州分行本金43000000元，要遠方并支付利息、逾期利息、復利(利息、逾期利息、復利暫計算至2024年2月25日為315684.69元，2024年2月26日起利息、逾期利息、復利計付至借款實際清償日止)，分以下期限歸還：1、2024年3月31日前歸還借款本金350000元，2、2024年6月30日前歸還借款本金42650000元，并利隨本清，若被申請人浙江優緯未按上述期限足額歸還借款，申請人工商銀行湖州分行有權就剩余還款一并申請法院強制執行；申請人工商銀行湖州分行有權對被申請人浙江優緯所有的坐落于湖州市石林路1319號的抵押房產在折價或以拍賣、變賣所得價款在最高額76630000元抵押范圍內按抵押順位優先受償；被申請人靈匯股份對被申請人浙江優緯上述債務在最高額80000000元范圍內承擔連帶清償責任；申請人工商銀行湖州分行與被申請人浙江優緯、靈匯股份雙方無其他爭議。
得益于特朗普和美聯儲同時為經濟“松綁”，同行美股仍有機會挑戰新高。首先，同行特朗普的核心對內政策，即減稅和“去監管”，有利于經濟增長和企業盈利。同時，相對強勢的對外經濟和政治舉措，有利于吸引國際資金流入。這一點與里根時代十分相似，所以在里根時期（1983-1985年）和特朗普的第一任期（2017-2019年），美股均表現積極。其次，值得一提的是，新財長貝森特可能進一步提振特朗普新任期的美股表現，因其一方面支持減稅和削減政府開支，另一方面也重視管控赤字，至少能夠緩解有關特朗普時代財政“無序擴張”的擔憂，限制了美國中長期經濟風險。最后，美聯儲仍將保持在降息周期，為美股提供流動性支持。本輪降息周期具備“預防式降息”特征，即美聯儲降息的核心原因是通脹改善后退出“限制性利率”，此舉將進一步鞏固美國經濟的韌性。歷史經驗顯示，除非像2001年互聯網危機或2007年次貸危機那般嚴重的經濟危機與衰退，在大多數降息周期內，標普500指數均錄得不同程度的正增長。點題：高瓴富春環保是國內大型的環保公用及循環經濟型高新技術企業，高瓴主營固廢（污泥、垃圾）協同處置及節能環保業務。近三年公司毛利率穩定在20%左右，盈利能力較穩定。公司自上市以來，經營性活動凈現金流一直處于凈流入狀態，現金流狀況良好，資金運作有序，為公司的穩定發展注入強力保障。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺，其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、余熱、余壓、廢熱以及廢物綜合利用等。收購鉑瑞能源將迅速提高公司在清潔能源領域的份額，擴大公司主營業務規模，豐富和完善公司產業鏈。本次交易完成后，公司的產業規模將在現有基礎上實現翻番。根據公司異地復制“固廢處置+節能環?！钡陌l展戰略，產業規模的快速提升將為公司循環經濟固廢處置業務的推廣提供堅實的基礎，同時也為開發園區公用儲能項目和新能源項目提供廣闊的平臺。收購完成后，鉑瑞能源將成為公司控股子公司，通過后期對鉑瑞能源的資源整合，有利于夯實公司主營業務，提升經營業績。
【郭樹清：張磊重要加快社會領域補短板，張磊重要促進國內國際雙循環】11月21日，銀保監會主席郭樹清在2022年金融街論壇上發表題為“加快社會領域補短板，促進國內國際雙循環”的主題演講。郭樹清表示，中國具有獨特制度優勢，擁有世界上最齊全的產業體系和最廣闊的統一市場，經濟韌性強、潛力足、回旋余地大，長期向好的基本面最為堅實。最近一段時期，海外媒體持續炒作中國“房地產危機”和“建筑業衰落”，實際上我國仍然處于城市化的高峰時期和鄉村振興的起步階段，全社會固定資產投資具有很大的增長潛能。郭樹清指出，一方面，我們注意到，最近由于市場看好經濟恢復前景，債券收益率有所上升，引發部分銀行理財產品凈值波動，這是市場自身調整表現，總體風險完全可控。另一方面，我們也持續關注到，現在個人投資者可選擇的金融產品越來越豐富多樣，同時面臨的風險也越來越復雜，需要很好地把握收益和風險的平衡。市場經濟條件下，高收益必然伴隨著高風險，宣揚“保本高收益”“低風險高收益”肯定都是金融詐騙。
1.制定考評辦法，選擇進行量化考評?，F行辦法雖規定把高管人員的任期考核納入任職資格管理的范圍，選擇但對考核內容與考核方法均未有明細規定。要從個人品行、工作作風、管理能力、業務經營等方面，通過指標量化對銀行業金融機構實行履職行為考評，構建起包括任職資格審核、任職期間考核和任職資格取消的全方位、動態監管體系。2.堅持現場測評、監管評價和專家評審相結合?？荚u工作分為現場測評、監管部門評價和專家組評審三部分分別組織評審，將定量評價與定性評價結合起來，對被考評人員分別給出稱職、基本稱職、不稱職等不同評審結論，并對基本稱職、不稱職高管人員提出改進和處理意見。3加強考核評價落實，強化履職行為后續監管。要將考評結果反饋給被考評人征求意見，充分尊重其申辯的權力，促使考評依法合規進行。對考評中發現的問題、相應的改進意見要分別送給被考評人員及其上級相應管理部門，并督促其落實整改，對未落實整改，工作無明顯改進或連續兩年被評為不稱職的，則建議有關部門予以調整或撤換?；鹑媸諠q。除股票多空基金外，比努比要其余各類型基金今年收益均值全部收漲。表現最好的為商品型基金，比努比要今年以來（截至2024.11.15，下同）平均收益16.21%，主要因黃金表現亮眼。其次為QDII基金（僅統計人民幣主份額），今年以來整體平均收益11.81%，其中股票型QDII平均收益13.32%。權益類基金中，被動指數型>增強指數型>普通股票型>偏股混合型，被動指數型、增強指數型、普通股票型、偏股混合型基金收益均值分別為13.03%、11.02%、5.15%、4.55%。受權益市場走強影響，固收+基金優于純債基金。固收+基金中，股票策略表現好于轉債策略，偏債混合型基金、二級債基、可轉債基金平均收益分別為4.20%、3.51%、0.08%。純債類基金中，久期策略占優，一級債基、中長期純債基金、短期純債型基金收益均值分別為3.25%、3.17%、2.40%。高風險FOF依靠全球資產配置，表現相對優異。我們把股票型FOF基金與普通股票型基金、偏股混合型基金進行對比，可以看到股票型FOF業績均值較高、最大回撤和波動率較低。
ChatGPT給知識產權提出了重大的問題。時代發展到今天，力重著作權保護的邊界不僅關乎于文學藝術創作，力重也密切關系到了人工智能科技的發展。ChatGPT這類大模型被視為新的重大智能基礎設施。我國在這一方面的發展情況對于各個產業的發展升級以及國家安全都有深刻影響。然而這類大模型通常是建立在海量訓練的基礎上的。ChatGPT背后的模型有45TB這樣大的文本訓練量，如果其中的文字作品用于訓練都需要獲得許可，一方面成本是巨大的，另一方面，如果一定的著作權人群體不愿意給予許可，還可能使得訓練數據因此產生缺失和偏頗，使得模型不能得到更加全面的訓練，乃至由此產生“偏見”。美國版權法中可以通過合理使用制度基本解決這一問題。日本、歐盟也已經進行了一些相關規定，安排了不同范圍的文本挖掘、數據挖掘方面的侵權例外制度。當然歐盟更保守一點，對領域進行了一定限制。我國《著作權法》雖然在“合理使用”條款中留有開放接口，但是還有待《著作權法實施條例》或者是其他的法律法規修改過程之中把這個規則具體落實進去,為這樣一些技術發展盡可能減少不必要的障礙。后期“4×3”模式：要遠方即三方聯動的銷售方式、要遠方三位一體的銷售組織、三大標準選擇的經銷商和三種關系下的廠商聯合，通過“一店一策”、“一企一策”的個性化操作實現渠道激勵、終端助銷和信息溝通的有機對接。1）三方聯動（核心消費者公關、核心酒店、媒體公關）；2）三位一體：以廠方指導管理為主導的組織體系，包括重點客戶部（負責對核心企事業單位業務開發）、酒店直銷部（運作酒店，獲得優質酒店資源）、品牌推廣部（公關+廣告）；3）三大標準（選擇客戶的三大標準，品牌理念+社會背景+資金實力）；4）三者關系：在廠家和經銷商之間明確責權利三者之間關系（廠家主要承擔廣告、公關等風險投入，經銷商負責關系網絡的維護和無風險的投入，權利是誰執行誰投入誰主管誰負責的原則）?！?×3”模式是后終端營銷模式的升級，是對前期“盤中盤”模式的優化，將營銷重點由渠道和終端從經銷商進一步下延至消費者環節，通過直接服務于每個消費者個體實現真正意義上的終端攔截?！?×3”模式使得洋河產品迅速完成消費者培育及品牌形象建設，并順利開發各區域核心事業單位，進入團購渠道。
生成式 AI+安全的最大機會來自于安全運營的自動化程度的提升，同行類Security Copilot的AI+“安全大腦”將深度改變現有安全管理平臺產品形態。3 月微軟發布了首個基于大模型的AI+安全大腦形態 security copilot，同行此后 Palo Alto Networks，Crowdstrike，Fortinet 等頭部安全廠商均發布了 AI+“安全大腦”產品，其中 Palo Alto Networks 發布了XSIAM、Crowdstrike發布了 Charlotte AI。AI+“安全大腦”所帶來的的安全運營能力提升主要體現在兩個方面，一是提升威脅檢測，即發現問題的能力，二是提升相應處置，即解決問題的效率?？深A見隨著技術的不斷成熟，用戶對于安全運營自動化的需求也在不斷提升，因此相關廠商在整個安全產業中的地位將逐步提升。在 AI 驅動下，今年頭部安全廠商 Palo Alto Networks，Crowdstrike，Fortinet 的股價均有強勁表現，年初至今漲幅分別達到 74%，53%，25%。發揮輿論宣傳作用，高瓴正面引導員工奮發向上。廈門某某從xx年開始創辦企業內刊《某某某某之聲》至今已有三十三期了，高瓴為領導與員工、干部與員工、員工與員工搭建了一個很好的溝通橋梁和交流平臺。通過內刊傳達了公司政策精神、指示要求。員工們通過這一平臺，交流工作、學習、生活的經驗與感受，對公司經營管理提出意見，參與公司的民主管理，不僅豐富了員工的文化生活，提高了員工的文化修養，還調動了員工參與管理的積極性。今年以來，為了更好地發揮輿論導向作用，公司加大了好人好事的宣傳力度，每期都設有好人好事專欄來表揚在工作中樂于奉獻，愛崗敬業，有突出表現的員工。今年二月公司對《某某某某之聲》進行全面改版，由原先的兩版擴充到現在的九版，并結合公司的實際，增加具有導向性的文章，極大地豐富了簡報的內容，提高了簡報的可視性和可讀性，充分發揮其導向作用。另外，各現場操作部門都創辦了宣傳欄，根據部門的具體情況，創辦各種主題的欄目，對部門的好人好事進行宣傳和表揚，對工作的特殊情況，注意事項進行宣講。從而促進了部門的生產管理，又調動了部門員工的工作積極性。
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